藝術(shù)金融在目前還未被利用好，它未來的發(fā)展應(yīng)該是“學(xué)術(shù)+股權(quán)投資”的模式。

　　在藝術(shù)品市場整體表現(xiàn)平平的情況下，古錢幣、郵票等交易市場呈現(xiàn)出一片火熱態(tài)勢，文化產(chǎn)權(quán)交易所再次活躍起來，并在互聯(lián)網(wǎng)金融如火如荼發(fā)展之際，打著國家尚未對眾籌行為出臺監(jiān)管細則的擦邊球，將類份額化交易再次推到公眾面前。

　　提起藝術(shù)品類份額化交易，2011年天津文交所上演的過山車般跌宕起伏的劇情，如今想來，亦讓人心有余悸。但令人恐懼的不該是藝術(shù)品類份額化交易，而應(yīng)該是風(fēng)險。如何控制風(fēng)險，成為擺在文交所和藝術(shù)品投資者面前的問題。

　　發(fā)展藝術(shù)金融，關(guān)乎“道”和“度”。“道”是方向，未來藝術(shù)金融會為藝術(shù)行業(yè)的發(fā)展提供有力支撐；“度”是尺度和技巧，關(guān)乎社會責(zé)任，關(guān)乎制度，關(guān)乎思維方式，藝術(shù)品投資過度的逐利必將助推風(fēng)險，形成泡沫，換個角度想一想，股權(quán)投資其實是未來藝術(shù)品投資的一個趨勢。

　　文交所不能靠價格泡沫

　　過去幾年里，文交所借助資本的力量實現(xiàn)了快速發(fā)展，但在《關(guān)于清理整頓各類交易場所 切實防范金融風(fēng)險的決定》發(fā)布之后陷入泥沼?，F(xiàn)在回過頭來研究，會發(fā)現(xiàn)文交所類份額化交易業(yè)務(wù)中傭金的收取模式是一個很大的風(fēng)險點。

　　交易傭金可謂一本萬利，在2011~2012年間，以天津文交所、鄭州文交所、泰山文交所等為代表的部分文交所，對每筆交易買賣雙方雙向收取0.2%（共計0.4%）的交易傭金，同時也按投資人累計交易金額的增加分級別地降低傭金收取比例。

　　將交易傭金與交易頻次掛鉤，文交所鼓勵投資者活躍二級市場交易的意圖顯而易見，過高的交易頻次將交易品的價格越推越高，最終釀成泡沫。2011年天津文交所《黃河咆哮》和《燕塞秋》價格的瘋狂上漲就是這個原因。

　　如今，一些文交所也在嘗試改進傭金收取模式，提出傭金收入與藝術(shù)品收益權(quán)掛鉤，即與藝術(shù)品未來的增值掛鉤，但須限制交易次數(shù)和藝術(shù)品價格增長幅度，這些都是很好的改進思路。

　　文交所無論采取何種傭金收取模式，核心的一點就是收入來源不能以推高風(fēng)險為代價。

　　進一步，文交所也可向金融機構(gòu)學(xué)習(xí)，做好投資者教育，要求產(chǎn)品發(fā)行商在產(chǎn)品發(fā)布時做足信息披露與風(fēng)險提示。藝術(shù)品投資不同于股票投資，投資股票 是投資其所代表的企業(yè)，企業(yè)的盈利狀況及未來的升值空間可通過公司財務(wù)報告及行業(yè)分析獲知；而藝術(shù)品價值主要由創(chuàng)作者的學(xué)術(shù)底蘊和該作品在整個藝術(shù)史中的 地位決定，這恰是普通投資者的知識盲區(qū)，缺少這些了解，就很難認清藝術(shù)品投資的潛在風(fēng)險。藝術(shù)與金融都是高風(fēng)險行業(yè)，兩者的結(jié)合較一般意義上的資本運作風(fēng) 險更大，這就對文交所提出了更高的要求，除了制度上的風(fēng)險把控外，還要具備一定的社會責(zé)任感。文交所的本質(zhì)是文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)機構(gòu)，它的利潤應(yīng)該來 自服務(wù)和通道業(yè)務(wù)，而非風(fēng)險溢價。

　　向股權(quán)思維轉(zhuǎn)變

　　藝術(shù)金融應(yīng)是專業(yè)人士引導(dǎo)下的大眾投資行為，而這個專業(yè)性需兼具藝術(shù)與金融的雙重知識。

　　中國當代藝術(shù)遇到的最大問題，就是缺乏一個有力的支撐，藝術(shù)金融本可以發(fā)揮更大作用，但顯然還未被利用好。藝術(shù)金融未來的發(fā)展應(yīng)該是“學(xué)術(shù)+股權(quán)投資”的模式。

　　所謂學(xué)術(shù)，是指藝術(shù)品定價要拋卻過去畸形的官位定價模式，轉(zhuǎn)由創(chuàng)作者本身的學(xué)術(shù)造詣及這幅作品在藝術(shù)史中的價值來決定，唯有如此，藝術(shù)品才會有一個合理的定價，交易市場才是一個健康的市場。

　　所謂股權(quán)投資，是指可以成立一個擁有專門牌照的投資公司，獨立于銀行體系之外，專門負責(zé)藝術(shù)品的存儲、物流、抵押貸款、理財和擔(dān)保等一系列事物的運作。這個公司上市后，投資者可以通過持有該公司的股票來間接進行藝術(shù)品投資，這顯然比投資單個的藝術(shù)品項目風(fēng)險更低。

　　藝術(shù)品投資要往“學(xué)術(shù)+股權(quán)投資”的模式發(fā)展，藝術(shù)品交易公開化是關(guān)鍵一步。在當前的中國藝術(shù)品市場中，越過畫廊和拍賣公司，私人洽購在交易市場中的占比超過了90%，眾多藝術(shù)品交易無法浮出水面，使得藝術(shù)品定價更為混亂。

　　藝術(shù)品交易公開化、透明化之后，政府也要跟進建立兩個機制：一是藝術(shù)品登記機制，二是對藝術(shù)品交易實行稅收優(yōu)惠。藝術(shù)品的交易不一定要通過拍賣 行進行，但還是要通過一個正規(guī)的組織履行交稅義務(wù)。如果將交易稅降低，鼓勵藝術(shù)品流動，通過交易市場定價，也會釋放出藝術(shù)品交易市場巨大的經(jīng)濟價值。

　　藝術(shù)品交易市場，既是文化市場，也是資本市場。目前的藝術(shù)品交易市場，傳聞不少，但真正的交易動態(tài)難以確切得知。拍賣公司雖是一個公開叫價的平 臺，但成交價格也是難辨真假，一些畫家和拍品沒來由地出現(xiàn)、價格突變等情況也不在少數(shù)。為了進一步促進藝術(shù)品交易市場的發(fā)展，可建立一個類似檔案系統(tǒng)或股 市的K線圖，讓人們及時了解到藝術(shù)品交易市場的動態(tài)以及藝術(shù)品存世量，并開發(fā)出一種商業(yè)模式指導(dǎo)不同的人參與藝術(shù)品交易。