近年來，我國包括VC和PE在內(nèi)的股權(quán)投資基金發(fā)展迅猛。股權(quán)投資基金是通過對非上市企業(yè)進(jìn)行股本權(quán)益性投資，并通過上市、并購或管理層回購等方式出售持股以獲取投資收益的投資實(shí)體。目前股權(quán)投資基金已成為我國金融市場上重要的投資力量，也成為加快文化企業(yè)上市的重要推手。

　　股權(quán)投資基金作為一種金融創(chuàng)新，是“融資”與“融智”的結(jié)合。引入股權(quán)投資基金可拓寬文化企業(yè)融資渠道，改善公司治理結(jié)構(gòu)，完善公司激勵機(jī)制，優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營管理。同時(shí)，股權(quán)投資基金還可為文化企業(yè)帶來市場渠道、社會資源等增值服務(wù)，并能提升企業(yè)的整體形象，增強(qiáng)市場影響力。因此，文化企業(yè)可在股權(quán)基金推動下實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，增強(qiáng)投資者信心，大幅提升上市時(shí)企業(yè)價(jià)值，推動上市計(jì)劃的順利實(shí)施。

　　文化企業(yè)借力股權(quán)投資基金上市已有了眾多成功實(shí)踐。去年上市的16家文化企業(yè)中，中青寶、樂視網(wǎng)、華策影視等12家企業(yè)在上市前均獲得了股權(quán)投資，占上市文化企業(yè)的絕大多數(shù)，涉及了網(wǎng)絡(luò)游戲、網(wǎng)絡(luò)視頻等新興文化業(yè)態(tài)及新聞出版、文化旅游等傳統(tǒng)文化領(lǐng)域。在投資機(jī)構(gòu)中，不乏深創(chuàng)投、中科招商、紅杉資本等一些知名股權(quán)投資基金。股權(quán)投資基金以市場化形式助推文化企業(yè)上市已成為文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的新趨向。值得注意的是，作為國有文化企業(yè)的中南傳媒在上市前引入了達(dá)晨創(chuàng)投等5家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的4.55億資金，為成功上市奠定了基礎(chǔ)，也為國有文化企業(yè)的改革和發(fā)展做出了有益探索。

　　當(dāng)前，文化企業(yè)借力股權(quán)投資基金上市具備了良好的市場條件。截至去年三季度末，在國家發(fā)改委備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)已達(dá)571家，注冊資本接近1500億元。去年保險(xiǎn)資金也獲準(zhǔn)進(jìn)入股權(quán)投資領(lǐng)域，使我國股權(quán)投資市場步入加速發(fā)展階段。特別是近兩年來，文化產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展帶動了一批以文化產(chǎn)業(yè)為主題的投資基金相繼成立。僅去年，湖南、安徽、江蘇等地新發(fā)起的文化產(chǎn)業(yè)投資基金就達(dá)9只，總目標(biāo)募集金額超過200億元。加上此前成立的華人文化產(chǎn)業(yè)基金等機(jī)構(gòu)，中國股權(quán)投資市場上的文化產(chǎn)業(yè)基金方陣已初具規(guī)模。在當(dāng)前A股上市渠道日漸暢通和國內(nèi)資本市場高估值的情況下，上市成為股權(quán)投資基金投資退出的最理想渠道。因此，確立上市目標(biāo)的文化企業(yè)完全可借力股權(quán)基金加快上市進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)與股權(quán)投資基金的雙贏。

　　股權(quán)投資關(guān)鍵在于投“人”。因此，成功引入股權(quán)投資，需要文化企業(yè)加強(qiáng)人力資源建設(shè)，打造專業(yè)化經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)，特別是要造就懂文化、善經(jīng)營乃至懂政治的核心靈魂人物。同時(shí)，要努力培育在細(xì)分市場的競爭優(yōu)勢，積極打造核心競爭力，形成能吸引投資基金的成熟的商業(yè)模式。當(dāng)然，縱然股權(quán)投資基金可成為文化企業(yè)上市的“加速器”，但對于不同行業(yè)與特點(diǎn)的文化企業(yè)而言，引進(jìn)股權(quán)投資基金也并非上市的必經(jīng)途徑。因此，根據(jù)本企業(yè)的實(shí)際決定是否需要和何時(shí)適合引入股權(quán)投資基金，引入什么樣的股權(quán)投資基金以及引入股權(quán)投資基金的具體額度和方式，也是文化企業(yè)推進(jìn)上市過程中需要審慎考慮的問題。

　　(作者單位：中信銀行總行營業(yè)部投資銀行部)